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作者 葛昕 兰格钢铁研究中心副主任

据中国人民银行统计数据显示，2023年5月末，广义货币(M2)余额282.05万亿元，同比增长11.6%，增速比上月末低0.8个百分点，比上年同期高0.5个百分点。狭义货币(M1)余额67.53万亿元，同比增长4.7%，增速比上月末低0.6个百分点，比上年同期高0.1个百分点。5月份人民币贷款增加1.36万亿元，同比少增5418亿元；社会融资规模增量为1.56万亿元，比上月多3312亿元，比上年同期少1.31万亿元。

5月份，受到国际大宗商品价格整体下行，国内外工业品市场需求总体偏弱，加之上年同期对比基数较高等因素的影响，工业生产者出厂价格同比下降4.6%，同比降幅比上月扩大1.0个百分点；环比下降0.9%，环比降幅比上月扩大0.4个百分点；工业生产者购进价格同比下降5.3%，同比降幅比上月扩大1.5个百分点；环比下降1.1%，环比降幅比上月扩大0.4个百分点。对于国内制造企业来说，虽然原材料价格的持续下降保障了企业的基本生产，但企业信心仍然偏弱，需求不足的问题对企业依然形成制约。

从5月份金融数据来看，信贷和社融延续了2个月的“低迷”态势，5月份人民币新增贷款额同比明显少增，但环比略增；社会融资规模增量同比下降，环比有所增加；狭义货币(M1)同比增速再次下滑，而广义货币(M2)同比增速延续3个月的下滑态势。5月份信贷和社融持续性走弱，但结构分化较为明显。从贷款端来看，企业中长期贷款表现良好，居民的中长期贷款呈现增加态势，表明居民的信心逐步好转，消费和投资热情处于恢复之中。

目前，欧美银行金融风险仍存外溢可能，全球经济依然面临衰退压力，加拿大以经济过热为由，出人意料地重启了利率紧缩政策，意外宣布加息25个基点，也再次加重了欧美重启利率紧缩政策的预期，而美国通胀延续下降态势也给了美联储加息按下“暂停键”的理由。而近期四大国际组织一致上调了今年中国经济增长预期，这就表明中国经济保持住了向好回升的态势。而央行的超预期“降息”释放了市场对于再次逆周期调节政策出台的强烈信号。

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